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CDR發行交易辦法今起征求意見
5月4日，證監會新聞發言人常德鵬表示，證監會就存托憑證公開發行管理辦法公開征求意見。
管理辦法定位于以部門規章的形式對存托憑證管理做出規定，主要包括：對存托憑證發行、管理、交易做出安排，明確存托憑證的減持應遵守相應法規和交易所規則；明確存托憑證信息披露要求等。
涉及試點企業的選擇標準，與此前國務院辦公廳披露的《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》中沒有改變。
證監會稱，正在推進滬倫兩地的互聯互通也擬采用存托憑證的方式。存托憑證發行上市交易適用證券法等規定，減持也應遵守上市公司減持的有關規定。
CDR發行交易辦法明確六大內容
證監會新聞發言人常德鵬4日表示，《存托憑證發行與交易管理辦法》(下稱《CDR辦法》)將于今日起正式向社會公開征求意見。他介紹，《CDR辦法》主要包括了下述六方面內容：
第一，明確了法律適用和基本監管原則。
第二，對CDR的發行上市交易作出制度安排，規定了發行的基本條件和程序，對發行CDR再融資作出原則性規定。
第三，明確了CDR的信息披露要求，規定發行人是信息披露責任主體。
第四，建立了CDR存托管制度，明確了存托人的資質要求等。
第五，明確了投資者保護的相關要求，規定了投資者同等保護原則以及投資者特別保護原則，以及CDR暫停、終止、退市的保護制度等。
第六，強化了監管執法，明確了相關主體的法律責任。
CDR發行交易辦法為滬倫通預留制度空間
《存托憑證發行與交易管理辦法》(下稱《CDR辦法》)將于今日起正式向社會公開征求意見。
證監會新聞發言人常德鵬4日表示，按照政策安排，正在推進的滬倫通機制，也擬采取存托憑證互掛的方式實現兩地市場的互聯互通。
因此，《CDR辦法》定位于以部門規章形式對CDR的基本制度進行統一規范，但除明確了境內資本市場服務紅籌企業發行CDR的要求外，也為下一步的滬倫通機制預留了制度空間，做好了準備。
【意見全文】
中國證監會就存托憑證公開發行管理辦法公開征求意見
為深入貫徹落實黨的十九大和全國金融工作會議精神，增強金融服務實體經濟能力，擴大資本市場對外開放，根據《國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》(國辦發〔2018〕21號)，證監會起草了《存托憑證發行與交易管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)，對存托憑證基本制度作出規范。近日，證監會就《管理辦法》向社會公開征求意見。
存托憑證作為證券跨境發行上市的方式，已經在世界范圍內得到廣泛運用，其產品原理和運作機制已經形成了較為通行的認識和模式。按照黨中央、國務院決策部署，證監會將開展創新企業境內發行存托憑證試點。同時，正在推進的滬倫兩地股票市場互聯互通機制也擬采取存托憑證互掛方式實現兩地市場互聯互通。為明確存托憑證這一新的證券品種在發行、上市、交易等方面的一系列制度安排，規范存托憑證的相關活動，《管理辦法》定位于以部門規章形式對存托憑證基本制度作出全面的統一規范，在《證券法》的框架下，細化《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)要求，明確存托憑證發行與交易的監管要求和參與主體的基本權利義務，既為創新企業通過發行存托憑證回歸境內資本市場奠定制度基礎，也為未來開通“滬倫通”預留制度空間，做好規則準備。
《管理辦法》共八章，六十一條，主要包括以下內容：
一是明確存托憑證的法律適用和基本監管原則。規定存托憑證作為國務院通過轉發《若干意見》形式認定的證券，其發行、上市、交易等相關行為適用《證券法》《若干意見》、本辦法以及證監會的其他相關規定；境外基礎證券發行人應當參與存托憑證發行，依法履行發行人、上市公司的義務，并承擔相應法律責任。
#p#分頁標題#e#二是對存托憑證的發行、上市、交易作出安排。規定了存托憑證發行的基本條件和程序，對通過發行存托憑證方式進行再融資作出了原則性規定；規定了存托憑證上市交易的條件和程序，明確存托憑證的減持應當遵守法律、行政法規、證監會的相關規定以及證券交易所業務規則有關上市公司股份減持的規定，并對通過發行存托憑證進行收購、重大資產重組等，作出原則性安排。
三是明確存托憑證的信息披露要求。規定境外基礎證券發行人及其控股股東、實際控制人等是信息披露的責任主體。在規定存托憑證信息披露原則適用《證券法》《上市公司信息披露管理辦法》等關于上市公司信息披露要求的同時，又針對存托憑證及境外基礎證券發行人特點，就存托安排、投票權差異、協議控制等事項作出特別披露要求；對確有不適用的情形，設置了申請豁免機制。
四是建立存托憑證的存托和托管制度。規定存托人、托管人及其職責，對存托人資質作出了原則性規定；規定了存托協議、托管協議的必備條款，對參與各方的權利義務作出了安排。
五是加強投資者保護。在明確境外基礎證券發行人應當保障對境內投資者權益的保護總體上不低于境內法律、行政法規以及證監會要求的同時，針對我國證券市場投資者結構的特殊性，設置了存托憑證持有人單獨表決事項、存托憑證退市回購安排等投資者保護措施。
六是強化監管執法，明確法律責任。明確證監會可以對相關參與主體采取現場檢查、調查取證等措施，豐富證監會對違法違規行為的監管手段；規定了證監會可以對違法責任主體采取責令改正、出具警示函、認定為不適當人選等監管措施以及采取市場禁入等措施；在《證券法》框架內，對相關參與主體違反證券法律法規的民事責任、行政責任作出了針對性規定。
關于就《存托憑證發行與交易管理辦法》公開征求意見的通知
為深入貫徹落實黨的十九大和全國金融工作會議精神，根據《國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》(國辦發〔2018〕21號)，我會起草了《存托憑證發行與交易管理辦法》，現向社會公開征求意見。公眾可通過以下途徑和方式提出反饋意見：
1、登陸中國政府法制信息網(網址：)，進入首頁主菜單的“立法意見征集”欄目提出意見。
2、登陸中國證監會網站(網址：)，進入首頁右側點擊“《存托憑證發行與交易管理辦法(征求意見稿)》”提出意見。
3、電子郵件：[email protected]。
4、通信地址：北京市西城區金融大街19號富凱大廈中國證監會法律部，郵政編碼：100033。
意見反饋截止時間為2018年6月3日。
中國證監會
2018年5月4日
附件1:《存托憑證發行與交易管理辦法(征求意見稿)》
附件2:《存托憑證發行與交易管理辦法(征求意見稿)》的起草說明
【分析解讀】
適格主體最快一個多月后可申請發行CDR
《存托憑證發行與交易管理辦法》(下稱《CDR辦法》)今起正式向社會公開征求意見。根據工作程序，《CDR辦法》征求意見期為一個月，征求意見完成后，將在進行必要修改且完成相應程序后發布實施。
上證報記者從權威渠道獲悉，除《CDR辦法》以外，與此相關的一系列規范性文件也正在制定過程當中，這些規范性文件作為《CDR辦法》的配套細則，將在履行行業內部征求意見后同步或者稍晚于《CDR辦法》發布實施。
待《CDR辦法》和配套規則正式發布實施之后，企業即可以按照相應的要求進行發行CDR的申報，證監會也將啟動受理相關申請的工作。
按照正常程序的時間推算，最快將在一個多月以后成行。（上海證券報）
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